重磅！期货市场迎来新品种 来看重点

　　昨日，聚酯圈迎来好消息！

　　产业企业期待已久的瓶片将于2024年8月30日正式加入期货“大家庭”。8月16日，中国证监会发布同意郑州商品交易所瓶片期货注册，证监会将督促郑州商品交易所做好各项准备工作，确保瓶片期货的平稳推出和稳健运行。期货日报记者了解到，在证监会发布消息之后，郑商所发布了瓶片期货合约挂牌有关事项：瓶片期货自2024年8月30日(星期五)起上市交易。首批上市交易的瓶片期货合约为PR2503、PR2504、PR2505、PR2506、PR2507和PR2508。

　　对于聚酯期货家族的这一新成员，市场其实并不陌生，它是聚酯产业链的终端产品，与我们生活息息相关。我们手中的矿泉水瓶、碳酸饮料瓶、油瓶、奶茶杯、调味品、日化包装、快餐盒等都离不开它。这些瓶子、包装盒底部的“PET”也让我们记住了“原来是它”——瓶片。

　　期货日报记者了解到，瓶片是瓶级聚酯切片的简称，近年来，全球聚酯瓶片产能逐年稳步增长，总体处于上行周期，主要集中在亚洲。2019年以来，聚酯瓶片全球产能增速波动幅度较大，自2020年以后，全球经济复苏的迟缓导致了聚酯瓶片消费市场的需求疲弱，从而在一定程度上放缓了全球聚酯瓶片产能的增长速度。但2023年在前期聚酯瓶片高利润行情驱动下新装置集中释放，全球产能增速进一步加快。

　　回看国内市场，21世纪以来，随着中国经济的快速增长，我国聚酯瓶片行业也迎来了飞速发展。目前，我国已成为全球最大的瓶片生产国。截至2023年底，我国瓶片产能1661万吨，占全球总产能的42.2%；我国瓶片企业共有15家，主要分布于江苏、海南、广东、浙江等沿海地区。

　　截至2024年上半年，聚酯瓶片年度产能基数提升至1866万吨，较2023年年底增长15.26%，行业增速依旧较快。从产能绝对值变化看，2024年上半年聚酯瓶片净增产能257万吨。在市场竞争日益激烈的情况下，聚酯瓶片行业开始出现集中化和规模化的产能趋势。

　　影响聚酯瓶片价格走势的驱动因素非常广泛，直接影响主要有供应、需求以及成本，间接影响有宏观经济环境、商品及金融市场的波动、政策面以及偶发事件等。国际贸易环境的变化，如贸易壁垒和反倾销措施，也会影响聚酯瓶片的出口和价格。

　　采访中记者了解到，作为聚酯产业链的重要终端产品，聚酯瓶片主要生产原料为精对苯二甲酸(PTA)和乙二醇(MEG)。聚酯产业链上下游有原油、PX、PTA、乙二醇和短纤等。

　　在业内人士看来聚酯瓶片价格与原料成本的相关系数高达 0.94，属于成本驱动型的油化工品种。生产1吨瓶片主要的组成约0.855吨PTA和0.332吨MEG。因此，PTA和MEG的价格变化，会直接影响到PET的价格。

　　在昨日发布的瓶片期货合约挂牌有关事项中，记者了解到，瓶片期货上市当日集合竞价时间为8:55—9:00，交易时间为9:00—11:30和13:30—15:00。8月30日当晚起开展夜盘交易，夜盘交易时间为21:00—23:00。瓶片期货合约交易保证金标准为8%，涨跌停板幅度为±7%。根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》有关规定，瓶片期货合约上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±14%。

　　此外，为做好瓶片期货上市准备工作，郑商所同期还发布了《郑州商品交易所瓶片期货合约》《郑州商品交易所瓶级聚酯切片期货业务细则》、关于征集瓶片期货交割品牌和免检品牌、关于征集瓶片期货指定交割仓(厂)库、关于瓶片期货手续费收取标准等公告。

　　其中，市场需注意的是，瓶片期货合约交易代码为PR，交易单位为15吨/手， 最小变动价位为2元/吨，交割月份为1至12月，最后交易日为合约交割月份的第10个交易日。瓶片期货合约交易指令每次最小下单量为1手，限价指令每次最大下单量为1000手，市价指令每次最大下单量为200手。交易所可以根据市场情况，对瓶片期货合约交易指令每次最小下单量、每次最大下单量进行调整，具体标准由交易所另行公布。

　　浙商期货分析师朱立航表示，继短纤之后，瓶片作为又一个上市的聚酯终端品种，可以给聚酯链的期货市场带来更多的活力，不仅能让更多的上下游参与其中，也丰富了聚酯产业链投资者的选择，更多的套利和利润套保可以在期货市场直接实现，对于整个市场而言是一件好事。

　　据朱立航介绍，聚酯瓶片是下游里面产能集中度相对较高的品种，CR4的产能占比在七成以上，而且瓶片下游主要集中在软饮厂，整体产能集中度也比较高，是一个上下游均有较高话语权的行业。此外，瓶片本身贸易就相对活跃，有一定的贸易商参与其中。“瓶片期货的上市可以提升贸易活跃度，为产业企业提供更多的选择。”他说。

　　敲重点的来了，同作为终端品种，相较于短纤，这个品种上，市场应注意哪些关键点?

　　据了解，瓶片期货的合约细则上，和已经上市的其他聚酯产业链品种不同，交易单位是15吨/手，套利交易时需要注意这一点，交割标的则是产能占比最大的水瓶片。

　　“同为聚酯品种，瓶片相较于短纤，在上市之前的贸易量更为活跃，其本身就有纸货市场，上下游和贸易商已经比较熟悉套期保值等操作，瓶片上市以后，相信产业上下游也能在短时间里熟悉这个市场，并充分用于交易策略中。”朱立航如是说。