黄金突破3000后的多空博弈：历史新高下的市场逻辑重构
汇通网
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在传统避险逻辑框架中，黄金定价主要锚定实际利率与美元指数。然而当前市场的独特之处在于，政策不确定性已实质性改变黄金的边际定价权重。美国总统最新关税威胁导致美债收益率曲线陡峭化(10年期美债收益率触及五日高点2.98%)，但黄金与美债的正相关性出现断裂——这说明市场正在用真金白银为"政策尾部风险"定价。
麦格理集团大宗商品策略主管Marcus Garvey指出："当前黄金ETF持仓较2020年峰值仍低20%，考虑到地缘摩擦常态化，资金回补空间远未耗尽。"该判断与CME美联储观察工具的数据形成呼应——市场对3月19日议息会议按兵不动的预期高达97%，即便5月降息概率也仅30.3%，这种"高压锅"式的政策环境持续挤压着风险资产的估值空间。
技术面的分歧时刻
法国巴黎银行在突破前一日刚将二季度目标上调至3200美元，但3000美元关口旋即成为多空争夺焦点。从日内波动结构观察，日线枢轴点2970美元构成第一防线，若失守可能下探2951美元(S1)支撑。上行方面，3007美元(R1)和3026美元(R2)构成短期阻力带，但真正值得警惕的是期权市场——3000美元上方未平仓合约的Gamma风险正在积聚，任何快速拉升都可能引发做市商的反向对冲操作。
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