世界黄金协会三季度报告解读：需求分化下的金价走势
汇通网
|本文通过世界黄金协会三季度报告的数据，对此三方交易的特点简单归纳并且对金价进行了简单的预测。
2025年三季度全球黄金总需求(含场外交易投资)同比增长3%至1313吨，是世界黄金协会有该项统计数据以来最高的季度需求总量记录。
但这一需求量表现与季度黄金成交总金额相比则黯然失色，后者同比飙升44%，创下1460亿美元的历史新高。
2025年截至三季度末，黄金需求总量增长1%至3717吨，对应金额达3840亿美元，同比增长41%。
值得注意的是，总需求增加了3%但是成交金额增加了41%，颇有点量价背离的意味，即3%的需求增加，推升了金价整体40%以上的涨幅，供给由于黄金产量的刚性，并没有明显的增加。
全球黄金ETF总持仓大幅增加(+222吨)，叠加金条与金币需求连续第四个季度突破300吨(本季度为316吨)，共同推动了黄金总需求的增长，但ETF很多时候并不属于长线资金，特别金价快速上涨之后，获利了结心切可能让基金份额遭遇挤兑。
三季度，全球央行购金量仍处于高位，达220吨，较上季度增长28%，但今年前三季度的累计购金量为634吨，较去年同期的724吨而言购金步伐有所放缓。
三季度金饰消费同比出现两位数下滑(该势头已延续至第六个季度)，降至371吨，主要由于金价处于历史高位，金饰消费量因此持续承压。但与之形成鲜明对比的是，金饰消费额却同比增长13%，达410亿美元。
科技用金需求较2024年三季度略有下滑，尽管人工智能应用对这部分黄金需求的增长提供了助力，但仍受到美国关税政策和金价飙所升带来的双重阻力，但由于需求总量相比较少，在对金价的分析中我们先主要关注前三个交易主体。
加载全文
