避险黄金失灵？4000美元命悬一线，日元利差交易正瓦解市场
汇通网
|
市场对日本债务水平的担忧持续升温。鱼与熊掌不可兼得，而日本政府却试图两者得兼。据报道，当局正在筹备一项规模达17万亿日元的财政刺激计划，同时反对日本央行实施货币政策正常化。这导致日元与债券价格双双下挫，推动日本收益率急剧飙升。市场担忧政府经济管理失当，因此要求持有日债获得更高收益率，以补偿日益攀升的风险感知。
此举为何对黄金与股票至关重要？日资产波动可能已引发所谓的利差交易平仓，其情形令人联想到2024年夏季。利差交易指投资者从低利率国家融资，并将资金投入美元计价的股票、黄金等金融资产。随着日本收益率飙升，套利成本持续攀升。收益率升至令人不安的水平，正加剧杠杆交易的压力，促使交易员全面了结包括黄金在内的各类金融资产头寸。
此外，收益率本身走升就不利于黄金白银等低收益或零收益资产。因此日元融资的利差交易平仓，将对黄金走势构成下行压力。
黄金预测：避险属性为何失灵？
理论上任何影响风险偏好的因素都应提升黄金等避险资产的吸引力，但实际情况往往并非如此。黄金日益呈现出投机属性而非避险特性——毕竟数年来其与标普500指数始终保持正向联动，这使得它在风险资产抛售潮中显得尤为脆弱。当股市暴跌触发保证金追缴时，交易员将被迫抛售盈利头寸释放保证金，其中可能包含大量黄金多头仓位。
加载全文
