黄金上涨趋势回落。下方支撑点多单观点。
黄金网特约 金荣中国
|消息面：
周一(9月1日)欧洲时段前半程维持高位，小时图报价显示在3470美元一线附近震荡，距离盘中高点3489.78不远，并持续运行在布林带中轨3447.23之上、逼近布林上轨3497.92。宏观面上，市场预期本月美联储将降息，美元承压；地缘局势再起波澜，避险需求托举金价；但短周期指标进入偏热区间，令上行节奏阶段性放缓。
美国7月PCE物价指数年率维持在2.6%，核心PCE自2.8%小幅抬升至2.9%，与市场预期一致。尽管通胀“黏性”未完全消退，市场仍押注本月美联储将开启降息，市场计入87%的概率在本月降息25个基点，并在年内至少再降一次。这一组合削弱了无息资产的持有成本劣势，构成黄金的中期支撑。美联储独立性争议：消息面称，美国总统特朗普解除了理事Lisa Cook的职务，后者提起诉讼并拒绝离任，引发市场对美联储独立性的关注。若理事会席位出现调整，并在表决层面改变多数结构，市场对政策路径的“置信区间”可能扩大，美元波动性抬升与避险需求上行将间接利多黄金。
地缘风险：俄乌冲突与中东局势依旧紧张，强化“避险-对冲”逻辑，提升黄金的风险对冲属性。美国今天因劳动节休市，交投量或阶段性下滑，价差与滑点风险上升；本周后段的重磅数据为周五的非农就业(NFP)，在此之前资金更倾向于围绕政策预期与地缘脉冲进行仓位微调。
若核心叙事未被推翻(降息预期仍在、美元反弹有限、地缘风险未显著缓和)，黄金维持上升趋势的概率更高。即便NFP等数据短线引发震荡，只要回撤不破布林下轨与前期关键低点，后续仍可能以“台阶式上行”的方式刷新历史区间上沿。相反，若数据显著强于预期、政策路径被重新定价且美元发生趋势性走强，同时地缘紧张度下降，黄金才有可能进入“高位横盘—下沿破位—趋势切换”的流程。
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