作者|方乔
编辑|石景天
华南知名房企雅居乐最近麻烦不断。
近期网上有传言称，雅居乐为了降本增效，似乎近期有进一步员工优化和薪酬调整的打算，此次可能涉及大量员工。但这些传言并未被官方证实。
这些传闻爆出的时间点，正是雅居乐公布2024年财报之际。据财报显示，雅居乐全年亏掉175个亿，比前一年多赔四成，三年累计亏空超过440亿。
更扎眼的是审计机构安永给财报贴了“无法发表意见”的标签，而账上现金根本填不上明年就要到期的债务窟窿。
现在大家最关心的是，雅居乐能不能在行业寒冬中撑下去。一边是房子难卖钱难赚，一边是马上要还的天量债务，再加上内部人事变动，这家曾经的“华南五虎”房企已经站到了悬崖边上。
01
雅居乐在3月31日发布了2024年度业绩公告，公告显示，集团去年的总营业额为433.46亿元，与2023年的433.1亿元基本持平。不过，集团净亏损达到175.39亿元，比2023年的127.77亿元扩大了37.3%；股东应占亏损为172.16亿元，同比扩大了24.74%。
对于亏损的原因，集团在公告中提到有几方面因素：一是下属公司和合作企业的出售产生了损失；二是实物资产出现减值问题；三是税务支出大幅增加。
但最核心的问题还是销售下滑，2024年雅居乐房地产项目的预售金额只有155.1亿元，比上一年暴跌了65.8%；签约面积也萎缩到116.1万平方米，比上一年减少了61.8%；每平方米的均价下滑到13359元，比去年降低了10.4%。
更让市场担忧的是，负责审计雅居乐年报的安永会计师事务所给出了“无法表示意见”的结论。这意味着审计机构没有获得足够的证据来判断财务数据的真实性和合规性。
在销售大幅下滑的背景下，雅居乐的现金流状况也在不断恶化。截至2024年末，集团的现金及现金等价物只剩下42.32亿元，比2023年的86.37亿元减少了51%。同时，短期借款却高达383.27亿元。
作者|方乔
编辑|石景天
华南知名房企雅居乐最近麻烦不断。
近期网上有传言称，雅居乐为了降本增效，似乎近期有进一步员工优化和薪酬调整的打算，此次可能涉及大量员工。但这些传言并未被官方证实。
这些传闻爆出的时间点，正是雅居乐公布2024年财报之际。据财报显示，雅居乐全年亏掉175个亿，比前一年多赔四成，三年累计亏空超过440亿。
更扎眼的是审计机构安永给财报贴了“无法发表意见”的标签，而账上现金根本填不上明年就要到期的债务窟窿。
现在大家最关心的是，雅居乐能不能在行业寒冬中撑下去。一边是房子难卖钱难赚，一边是马上要还的天量债务，再加上内部人事变动，这家曾经的“华南五虎”房企已经站到了悬崖边上。
01
雅居乐在3月31日发布了2024年度业绩公告，公告显示，集团去年的总营业额为433.46亿元，与2023年的433.1亿元基本持平。不过，集团净亏损达到175.39亿元，比2023年的127.77亿元扩大了37.3%；股东应占亏损为172.16亿元，同比扩大了24.74%。
对于亏损的原因，集团在公告中提到有几方面因素：一是下属公司和合作企业的出售产生了损失；二是实物资产出现减值问题；三是税务支出大幅增加。
但最核心的问题还是销售下滑，2024年雅居乐房地产项目的预售金额只有155.1亿元，比上一年暴跌了65.8%；签约面积也萎缩到116.1万平方米，比上一年减少了61.8%；每平方米的均价下滑到13359元，比去年降低了10.4%。
更让市场担忧的是，负责审计雅居乐年报的安永会计师事务所给出了“无法表示意见”的结论。这意味着审计机构没有获得足够的证据来判断财务数据的真实性和合规性。
在销售大幅下滑的背景下，雅居乐的现金流状况也在不断恶化。截至2024年末，集团的现金及现金等价物只剩下42.32亿元，比2023年的86.37亿元减少了51%。同时，短期借款却高达383.27亿元。
公告还披露，2024年，雅居乐有295.46亿元的本金及6.15亿元的利息未能按期支付，导致总额61.27亿元的银行及其他借款出现交叉违约。截至年末，集团总借款达到489.16亿元，净负债比率飙升至103.6%，比上一年增长了37.8个百分点。
从债务结构来看，2025年是雅居乐的偿债高峰期。据相关统计，仅境外债券就需要偿付本金12.97亿美元，境内到期本金7亿元。目前，集团尚未披露2025年1月2日到期的5亿美元境外债的支付情况。
此前在2024年5月，雅居乐曾发布公告称，由于流动性压力，未能支付2025年10月17日到期的4.83亿美元债券的利息，并预计无法履行境外债务项下的所有付款义务。
02
面对财务压力，雅居乐采取了大规模员工优化、调整薪酬的方式来缓解危机。财报显示，雅居乐的职工人数从2023年底的10万余人，减少到2024年末的不到9万人，精简了约1.09万人，精简比例达到了10.8%。这个幅度比2023年减少了1043人、1.02%的情况要大得多。
其关联企业雅生活也在同一时期优化了9145名员工，员工成本降低了7.86%。通过这一轮的人员调整，雅居乐直接节省了超过5亿元的人力成本。
雅居乐的裁员降薪措施虽然能在短期内起到一定的缓解作用，但没办法从根本上解决结构性问题。
一方面，大规模减少员工可能会削弱服务能力，特别是物业板块如果因为降薪导致员工流失，可能会损害品牌的口碑；另一方面，如果核心团队的成员离职，可能会进一步削弱产品创新和运营能力，阻碍战略调整的进程。
从战略角度来看，雅居乐希望通过“收缩战线、聚焦核心”来实现转型。截至2024年末，集团在78个城市有预计建筑面积约3122万平方米的土地储备，平均地价是2565元/平方米。
雅居乐的董事会主席陈卓林在业绩公告中提到，集团会“积极做好债务管理，持续推进和境外债权人之间的建设性洽商，制定当前境外债务状况的整体合理解决方案”。
目前，集团已经请了财务顾问来协助重组境外借款，并且正在和多家金融机构就重续借款进行商谈。同时，集团还会采取措施加快去化和回款的速度，并且寻找机会出售资产。
据了解，雅居乐已经把云南腾冲项目的38套房子用来冲抵大约5250万元的历史欠款，但这种非核心资产的处置效率比较低，2024年只完成了资产处置回笼资金12.7亿元。
如果2025年的销售情况没有显著回升，债务重组也没有取得突破，雅居乐的生存空间可能会进一步缩小。
声明：文中内容观点均不构成任何投资建议，请谨慎进行投资选择。
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