2023年新股业绩变脸亚军--格力博，2563万永久补流，15亿临时补流，募投项目进展缓慢，招股书中项目必要性涉嫌虚假陈述！
2023年新股业绩变脸亚军--格力博，2563万永久补流，15亿临时补流，募投项目进展缓慢，招股书中项目必要性涉嫌虚假陈述！上市前业绩存疑。
格力博，专营新能源园林机械如割草机和智能割草机器人，2023年2月在创业板上市，发行价30.85元，募资35.44亿，首日市值187.29亿。
到2024年3月，股价跌至12.72元，市值缩至62.23亿。公司预告2023年净利润亏损3.7亿至4.3亿，较上年大幅下降，原因归咎于零售商去库存和增加的推销及研发费用。尽管行业有影响，但格力博的业绩下滑超出行业普遍情况。
公司自2019至2022年连续盈利，但上市当年即亏损。上市后不久，财务总监和董秘就火速离职。
股价大跌，投资者损失惨重，而中信建投作为保荐机构，仍获得1.61亿保荐及承销费。
2023年2月，新能源园林机械圈的明星企业格力博(301260.SZ)头顶全球领军企业自有品牌黑马的光环登陆创业板，发行价30.85元，募资35.44亿，首日市值冲上187亿。谁也没想到，仅仅13个月后，这家新能源园林机械第一股的股价就跌破了12元，市值缩水超六成；更讽刺的是，它不仅没给投资者带来高成长的惊喜，反而以上市首年亏损4.74亿的成绩，稳坐2023年新股业绩变脸亚军宝座论翻车速度，A股市场没几个能比。
一、上市即变脸：从连续盈利到巨亏，业绩洗澡洗得太急
格力博的上市前履历堪称完美：2019年至2022年，公司净利润始终稳定在2.5亿至4.7亿区间，毛利率超30%，海外市场(北美、欧洲)收入占比超98%，自有品牌在割草机、吹风机等领域小有名气。这样的优等生，却在2023年上市首年交出了归母净利润-4.74亿，同比暴跌278.4%的答卷，直接把投资者砸懵了。
更诡异的是，2024年公司虽扭亏为盈(归母净利润8789万)，但不仅没恢复上市前的盈利水平(2022年净利润4.7亿)，单季度业绩还玩起了过山车：一季度赚1.3亿，二季度亏868万，三季度再亏1.12亿，四季度靠年底冲刺才勉强捞回7859万。这种前高后低、全年波动的走势，像极了刻意藏雷把问题集中在上市当年爆发，把希望寄托在次年反转。
2023年新股业绩变脸亚军--格力博，2563万永久补流，15亿临时补流，募投项目进展缓慢，招股书中项目必要性涉嫌虚假陈述！上市前业绩存疑。
格力博，专营新能源园林机械如割草机和智能割草机器人，2023年2月在创业板上市，发行价30.85元，募资35.44亿，首日市值187.29亿。
到2024年3月，股价跌至12.72元，市值缩至62.23亿。公司预告2023年净利润亏损3.7亿至4.3亿，较上年大幅下降，原因归咎于零售商去库存和增加的推销及研发费用。尽管行业有影响，但格力博的业绩下滑超出行业普遍情况。
公司自2019至2022年连续盈利，但上市当年即亏损。上市后不久，财务总监和董秘就火速离职。
股价大跌，投资者损失惨重，而中信建投作为保荐机构，仍获得1.61亿保荐及承销费。
2023年2月，新能源园林机械圈的明星企业格力博(301260.SZ)头顶全球领军企业自有品牌黑马的光环登陆创业板，发行价30.85元，募资35.44亿，首日市值冲上187亿。谁也没想到，仅仅13个月后，这家新能源园林机械第一股的股价就跌破了12元，市值缩水超六成；更讽刺的是，它不仅没给投资者带来高成长的惊喜，反而以上市首年亏损4.74亿的成绩，稳坐2023年新股业绩变脸亚军宝座论翻车速度，A股市场没几个能比。
一、上市即变脸：从连续盈利到巨亏，业绩洗澡洗得太急
格力博的上市前履历堪称完美：2019年至2022年，公司净利润始终稳定在2.5亿至4.7亿区间，毛利率超30%，海外市场(北美、欧洲)收入占比超98%，自有品牌在割草机、吹风机等领域小有名气。这样的优等生，却在2023年上市首年交出了归母净利润-4.74亿，同比暴跌278.4%的答卷，直接把投资者砸懵了。
更诡异的是，2024年公司虽扭亏为盈(归母净利润8789万)，但不仅没恢复上市前的盈利水平(2022年净利润4.7亿)，单季度业绩还玩起了过山车：一季度赚1.3亿，二季度亏868万，三季度再亏1.12亿，四季度靠年底冲刺才勉强捞回7859万。这种前高后低、全年波动的走势，像极了刻意藏雷把问题集中在上市当年爆发，把希望寄托在次年反转。
问题来了：一家连续三年盈利的企业，怎么上市就突然扛不住了？公司给出的理由是零售商去库存推销及研发费用增加。但同行呢？2023年全球园林机械行业确实受通胀影响，渠道商去库存是普遍现象，可像格力博这样净利润直接从正变负的极端案例，却少之又少。更可疑的是，2023年公司研发费用同比大增35%，销售费用也涨了20%，但同期营收仅微增1.3%钱花了，效果呢？是真为了长期发展，还是为了洗澡甩锅？
二、招股书一再强调募投项目的必要性，但募投项目成却延期，不是虚假陈述就是误导性陈述，2563万永久补流，15亿临时救急。 
如果说业绩变脸是明伤，那格力博的募投项目就是暗雷。根据公司公告，截至2024年底，其IPO募资中仍有17.75亿未使用，但其中15.2亿被拿去补流与偿还银行贷款，2563万直接永久补流。更讽刺的是，这些钱原本是要投入到三个前景广阔的项目里的，先看中信建投的刘新浩与黄建飞两位保荐人在招股书是如何吹捧的： 
年产500万件新能源园林机械智能制造基地建设项目：原计划2024年底投产，结果延期至2025年底，还把实施地点从江苏常州搬到了越南；
年产3万台新能源无人驾驶割草车和5万台割草机器人制造项目：同样延期一年，还在常州新增了两处厂房，从新建改成利用现有厂房+新建；
新能源智能园林机械研发中心建设项目：延期、改地点、改实施方式，和上面项目同病相怜。
募投项目为啥总卡壳？公司说市场需求变化施工进度调整，但明眼人都看得出来：如果项目真有前景，何必反复改地点、改方式？更关键的是，这些项目在招股书里被描述得前景无限比如智能割草机器人将颠覆传统市场越南基地能降低人工成本，结果呢？2024年公司机器人业务收入几乎可以忽略不计，越南工厂连设备都没搬完。
最扎心的是，格力博一边喊着项目需要钱，一边却有大把闲置资金买理财。2024年，公司用35亿募集资金买了理财，赚了9100万利息和收益钱都躺在账上吃利息，当初招股书里项目急需资金的紧迫感，怕不是编的？
三、上市前业绩就埋雷：客户集中、应收高企，招股书早该预警
格力博的问题，远不止上市后的变脸。往前翻，它的招股书里就藏着不少可疑信号：
首先是客户高度集中：公司98%的收入来自海外，前五大客户占比超70%，其中亚马逊、家得宝等零售商占了半壁江山。这种把鸡蛋放一个篮子的模式，抗风险能力极弱2023年零售商去库存，直接导致公司自有品牌收入停滞，客户品牌收入虽涨72.8%，但本质是给别人做嫁衣，利润薄得可怜。
其次是应收账款和存货高企：2022年公司应收账款7.8亿，占总营收23%；2024年这个数字涨到17.87亿，占比24%；存货也从8亿飙到23.79亿。更危险的是，海外客户账期普遍3-6个月，2024年四季度收入14.46亿，应收账款却增加了4.7亿钱还没捂热乎，就变成了应收账款，现金流压力山大。
最讽刺的是，格力博在招股书里反复强调轻资产模式高周转优势，结果上市后立刻暴露重库存、重应收的短板。这到底是战略调整，还是上市前就粉饰了财务数据？
四、保荐机构看门人失职：1.61亿承销费，换不来基本核查？ 
格力博的带病上市，保荐机构中信建投难辞其咎。作为创业板IPO的看门人，中信建投收了1.61亿承销费，却连最基本的经营风险都没查出来：
客户集中风险：招股书里提到了，但没提示若主要客户砍单，公司将如何应对；
应收账款风险：明明2022年应收占比已超20%，招股书却强调回款良好，没提示海外账期可能导致的现金流压力；
募投项目可行性：三个项目在招股书里被包装成新增产能消化无忧，结果上市一年就集体延期，中信建投没发现项目必要性不足？
更耐人寻味的是，2023年格力博上市后，中信建投的分析师还频繁发布买入研报，称智能割草机器人打开第二增长曲线，结果公司机器人业务收入连个零头都没见着。这种上市前粉饰、上市后唱多的操作，到底是为了投资者的利益，还是为了赚承销费和佣金？
结语：带病上市的代价，谁来买单？三大中介向来是勤勉收费，韭菜们都知道，他们要赚钱，只能与甲方穿一条裤子，但上市委委员难道没责任？免责式询问？昨天今天先后被双开的李筱强与吴国舫当年也是发审委委员呦！
格力博的故事，是A股业绩变脸剧的又一鲜活案例。从上市前的完美业绩到上市后的巨亏补流，从募投项目的前景无限到延期改址，每一步都透着蹊跷。最关键的是，这些问题早就在招股书的细节里埋下了伏笔客户集中、应收高企、募投项目可行性存疑，只是当时没人愿意深究。 
现在，格力博的股价还在破发区间挣扎，15亿临时补流的钱还没还，募投项目还在难产，投资者损失惨重。但更该追问的是：这样的公司是怎么通过IPO审核的？保荐机构的看门人职责去哪了？监管层是否该对这类带病上市的案例展开追溯，给投资者一个交代？
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