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摩尔线程IPO:高增长与高亏损并存背后的关联采购疑云

瞭望塔财经

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  瞭望塔财经获悉,国产GPU企业摩尔线程智能科技(北京)股份有限公司(以下简称“摩尔线程”)向上交所科创板递交招股说明书(申报稿),拟募资80亿元,引发市场广泛关注。
  瞭望塔财经发现,作为国内全功能GPU领域的领先企业,摩尔线程在展现高速增长潜力的同时,其持续亏损、供应链风险及公司治理等一些问题也值得深入审视。
  业务隐忧
  摩尔线程成立于2020年6月,是一家以全功能GPU芯片为核心产品的集成电路设计企业,致力于为人工智能、数字孪生、科学计算等领域提供计算加速平台。公司创始人张建中先生曾任英伟达全球副总裁,核心团队具备深厚的行业背景。
  报告期内(2022-2024年),公司业务呈现出典型的初创技术企业特征:收入高速增长,但亏损额巨大。营收从2022年的4608.83万元迅猛增长至2024年的4.38亿元,复合增长率高达208.44%。然而,同期归母净利润分别为-18.40亿元、-16.73亿元和-14.92亿元,三年累计亏损接近50亿元。截至2024年末,公司未弥补亏损达-12.07亿元。
  这种“未盈利”状态直接带来了潜在的退市风险。根据科创板上市规则,若公司上市后某年度营收低于1亿元或净资产为负值,将触发退市风险警示。尽管公司营收增长迅速,但其盈利前景在很大程度上依赖于未来技术突破、市场拓展和成本控制的有效性,存在不确定性。
  首战IPO
  此次IPO是摩尔线程的首次公开市场尝试。公司选择了科创板第二套上市标准,即“预计市值不低于人民币15亿元,最近一年营业收入不低于人民币2亿元,且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%”。公司2024年营收远超2亿元门槛,近三年研发投入占比高达626%,远超标准,预计市值符合要求。
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