双十一Mini LED彩电热销 国泰君安给予TCL电子（01070.HK）“增持”评级

近日，国泰君安证券点评TCL电子(01070.HK)双十一销售情况，认为TCL电子彩电出货表现平稳，高端化趋势明显，Q4面板端压力有望缓解，双十一彩电表现较好，给予“增持”评级。 　　

该研报指出，收入方面，TCL电子彩电出货表现平稳，中小尺寸显示产品Q3环比回升。TCL电子前三季度全球彩电出货量为1772万台，同比增长6.6%，全球彩电出货表现平稳，从内外分销来看，公司前三季度内销彩电出货同比小幅增长，外销彩电出货增长明显。同时，TCL电子前三季度在中国市场彩电出货大屏化趋势明显，65英寸及以上彩电占比和75英寸以上彩电占比均实现双位数增长。另外，中小尺寸显示产品前三季度出货量为782万台，预计TCL电子下半年手机业务将持续减亏。

而业绩方面，TCL电子持续推进彩电高端化升级，有望推动公司毛利率持续提升。23年前三季度公司Mini LED彩电和量子点彩电出货量同比高增，今年8月又发布全球首款115英寸QD-Mini LED彩电X11G Max，在画质上彩电峰值亮度达到5000 nits，具有20000+分区，进一步推动落实中高端战略。

同时，国泰君安指出，11月下旬65”、55”、43”、32”液晶电视面板均价环比11月上旬均出现1-2美金/片的降幅，Q4面板价格环比下降，TCL电子毛利率端压力有望缓解。

在双十一方面，TCL电子彩电表现较好，天猫和京东平台均位列品牌榜第一，4款Mini LED彩电均占据京东Mini LED彩电累计榜前四位。

因此，综合上述因素，国泰君安证券认为TCL电子彩电出货表现平稳，高端化趋势明显，Q4面板端压力有望缓解，双十一彩电表现较好；考虑TCL电子光伏业务发展前景较为广阔等因素，参考同行业给予其23年15倍PE，目标价3.0港元，维持“增持”评级。

近日，国泰君安证券点评TCL电子(01070.HK)双十一销售情况，认为TCL电子彩电出货表现平稳，高端化趋势明显，Q4面板端压力有望缓解，双十一彩电表现较好，给予“增持”评级。 　　

该研报指出，收入方面，TCL电子彩电出货表现平稳，中小尺寸显示产品Q3环比回升。TCL电子前三季度全球彩电出货量为1772万台，同比增长6.6%，全球彩电出货表现平稳，从内外分销来看，公司前三季度内销彩电出货同比小幅增长，外销彩电出货增长明显。同时，TCL电子前三季度在中国市场彩电出货大屏化趋势明显，65英寸及以上彩电占比和75英寸以上彩电占比均实现双位数增长。另外，中小尺寸显示产品前三季度出货量为782万台，预计TCL电子下半年手机业务将持续减亏。

而业绩方面，TCL电子持续推进彩电高端化升级，有望推动公司毛利率持续提升。23年前三季度公司Mini LED彩电和量子点彩电出货量同比高增，今年8月又发布全球首款115英寸QD-Mini LED彩电X11G Max，在画质上彩电峰值亮度达到5000 nits，具有20000+分区，进一步推动落实中高端战略。

同时，国泰君安指出，11月下旬65”、55”、43”、32”液晶电视面板均价环比11月上旬均出现1-2美金/片的降幅，Q4面板价格环比下降，TCL电子毛利率端压力有望缓解。

在双十一方面，TCL电子彩电表现较好，天猫和京东平台均位列品牌榜第一，4款Mini LED彩电均占据京东Mini LED彩电累计榜前四位。

因此，综合上述因素，国泰君安证券认为TCL电子彩电出货表现平稳，高端化趋势明显，Q4面板端压力有望缓解，双十一彩电表现较好；考虑TCL电子光伏业务发展前景较为广阔等因素，参考同行业给予其23年15倍PE，目标价3.0港元，维持“增持”评级。