诺德基金：从长期角度看，新能源车行业的投资机会如何？

新能源车未来较有可能成为“强周期属性的高科技消费品”。那么，当下我们又该如何看待新能源车行业的投资机会呢？

诺德基金认为，投资新能源车，是一道成本、创新、周期的综合题。主要可以分为以下三个方面：

一、从造车成本看降价空间

动力电池作为新能源汽车的动力来源，是整车中最重要的系统。据中保研2020年发布《汽车零整比体系》统计数据显示，大部分车型动力电池包单件零整比系数集中在30%到50%区间内，据此估算20万左右新能源车，电池成本约为6万-10万。

从上游原材料的成本来看，2022年急剧下降的碳酸锂价格为2023年车企们的“价格战”提供了一定的降价基础。但当前碳酸锂价格正处于近几年的历史较低位置，价格继续下降的空间或相对有限。某种程度上来说，新能源车售价继续大幅降价的空间也相对有限。

数据来源于wind，时间区间为2018/1/1-2024/4/8。以上内容仅作为行业信息展示，仅供参考，不代表任何投资建议或个股推荐。基金有风险，投资需谨慎。

二、智能化增量：既看市场份额更看研发投入

当新能源车价格“降无可降”之时，“智能程度”或成为新能源车行业竞争市场份额的主要手段。然而，汽车的智能化已离不开“汽车芯片”。原来4年一款新车是燃油车时代的常态，现在的新能源车则遵循摩尔定律，即18个月更新一次，往往一年半之内必会推出新款智能车产品。可以说，当下比拼的是创新速度。

所以，未来的新能源车行业不仅看的是“市场份额”，同样也需要观察“研发投入”。高额的研发投入或能为新能源车企的技术创新和产业升级提供持续的生命力。以全球销量第一的某新能源行业巨头为例，根据2020年至2023年的官方财报显示，其近几年的研发投入在持续上升，分别为85.6亿元、106.3亿元、186.5亿元、395.75亿元。通过多年的积累与努力，其已经取得了多项颠覆性技术成果，不仅提升了旗下产品的核心竞争力，也进一步巩固了其在新能源汽车市场的领先地位。

新能源车未来较有可能成为“强周期属性的高科技消费品”。那么，当下我们又该如何看待新能源车行业的投资机会呢？

诺德基金认为，投资新能源车，是一道成本、创新、周期的综合题。主要可以分为以下三个方面：

一、从造车成本看降价空间

动力电池作为新能源汽车的动力来源，是整车中最重要的系统。据中保研2020年发布《汽车零整比体系》统计数据显示，大部分车型动力电池包单件零整比系数集中在30%到50%区间内，据此估算20万左右新能源车，电池成本约为6万-10万。

从上游原材料的成本来看，2022年急剧下降的碳酸锂价格为2023年车企们的“价格战”提供了一定的降价基础。但当前碳酸锂价格正处于近几年的历史较低位置，价格继续下降的空间或相对有限。某种程度上来说，新能源车售价继续大幅降价的空间也相对有限。

数据来源于wind，时间区间为2018/1/1-2024/4/8。以上内容仅作为行业信息展示，仅供参考，不代表任何投资建议或个股推荐。基金有风险，投资需谨慎。

二、智能化增量：既看市场份额更看研发投入

当新能源车价格“降无可降”之时，“智能程度”或成为新能源车行业竞争市场份额的主要手段。然而，汽车的智能化已离不开“汽车芯片”。原来4年一款新车是燃油车时代的常态，现在的新能源车则遵循摩尔定律，即18个月更新一次，往往一年半之内必会推出新款智能车产品。可以说，当下比拼的是创新速度。

所以，未来的新能源车行业不仅看的是“市场份额”，同样也需要观察“研发投入”。高额的研发投入或能为新能源车企的技术创新和产业升级提供持续的生命力。以全球销量第一的某新能源行业巨头为例，根据2020年至2023年的官方财报显示，其近几年的研发投入在持续上升，分别为85.6亿元、106.3亿元、186.5亿元、395.75亿元。通过多年的积累与努力，其已经取得了多项颠覆性技术成果，不仅提升了旗下产品的核心竞争力，也进一步巩固了其在新能源汽车市场的领先地位。

三、时点政策催化：把握行业预期拐点的周期行情

需求端的变化是周期扰动的主要因素，投资者们也需要及时关注新能源车行业的需求变化，把握周期性的投资机会。随着政策预期再起，汽车消费有望持续向上。3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品(含汽车)以旧换新。此外，叠加4月车展将至，新车催化密集，汽车消费预期有望进一步提升。