跌宕起伏的2024年后，2025年权益市场将如何演绎？债市能否债创佳绩？资产配置又该如何规划布局？辞旧迎新之际，围绕这些投资者关注的新年“投”等大事，12月27日，汇安基金成功举办了以“汇奋进之力 燃新质之光”为主题的2025年度投资策略会。多位嘉宾齐聚云端，共话2025年投资面临的机遇和挑战，助力投资者构筑更为立体的资产配置图谱。
开篇明义 汇安基金何斌：将点滴微光汇聚成阳
会议伊始，汇安基金董事长何斌带来了题为《点滴微光汇聚成阳，共赴新质未来》的开场致辞。对于为何选择此时举办投策会，何斌表示，一是对今年资本市场的回顾分析和投资得失进行总结汇报；二是在投资者对新年业务开始谋篇布局之际，就明年市场观点和投资策略，进行深度的认知交流和观点碰撞，共同前瞻投资新脉络。何斌明确指出，投资人信心正在重聚，市场活跃度显著回升，资本市场向稳、向上、向好发展的格局正在形成。此外，何斌也对公司未来发展表达了期许，希望在市场风云变幻中，力争将每一个机遇转化为价值增长的强劲动力，将点滴微光汇聚成阳，致力于照亮每一位投资人的前行之路，与投资者共赴星辰大海。
大咖论市 中信建投陈果：从流动性牛迈向基本面牛
本场投策会还特别邀请中信建投证券董事总经理(MD)、研委会副主任、首席策略官陈果，连线分享了其与市场一致预期不同的认识。在陈果看来，人口、GDP、CPI、房价与股市判断不可简单对应，股票市场是跨时空的预期定价，需综合考虑盈利预期、流动性与风险偏好。未来A股更多的是节奏问题，不是风险问题，是内需恢复政策逻辑的节奏问题，海外可能会造成一些波动，但属于次要矛盾。总的来说，这一轮行情是“信心重估牛”。现在是“流动性牛”为主，随着政策不断加码，企业产能周期的变化，企业和居民的信心也将慢慢修复，将慢慢演化到“基本面牛”。
跌宕起伏的2024年后，2025年权益市场将如何演绎？债市能否债创佳绩？资产配置又该如何规划布局？辞旧迎新之际，围绕这些投资者关注的新年“投”等大事，12月27日，汇安基金成功举办了以“汇奋进之力 燃新质之光”为主题的2025年度投资策略会。多位嘉宾齐聚云端，共话2025年投资面临的机遇和挑战，助力投资者构筑更为立体的资产配置图谱。
开篇明义 汇安基金何斌：将点滴微光汇聚成阳
会议伊始，汇安基金董事长何斌带来了题为《点滴微光汇聚成阳，共赴新质未来》的开场致辞。对于为何选择此时举办投策会，何斌表示，一是对今年资本市场的回顾分析和投资得失进行总结汇报；二是在投资者对新年业务开始谋篇布局之际，就明年市场观点和投资策略，进行深度的认知交流和观点碰撞，共同前瞻投资新脉络。何斌明确指出，投资人信心正在重聚，市场活跃度显著回升，资本市场向稳、向上、向好发展的格局正在形成。此外，何斌也对公司未来发展表达了期许，希望在市场风云变幻中，力争将每一个机遇转化为价值增长的强劲动力，将点滴微光汇聚成阳，致力于照亮每一位投资人的前行之路，与投资者共赴星辰大海。
大咖论市 中信建投陈果：从流动性牛迈向基本面牛
本场投策会还特别邀请中信建投证券董事总经理(MD)、研委会副主任、首席策略官陈果，连线分享了其与市场一致预期不同的认识。在陈果看来，人口、GDP、CPI、房价与股市判断不可简单对应，股票市场是跨时空的预期定价，需综合考虑盈利预期、流动性与风险偏好。未来A股更多的是节奏问题，不是风险问题，是内需恢复政策逻辑的节奏问题，海外可能会造成一些波动，但属于次要矛盾。总的来说，这一轮行情是“信心重估牛”。现在是“流动性牛”为主，随着政策不断加码，企业产能周期的变化，企业和居民的信心也将慢慢修复，将慢慢演化到“基本面牛”。
权益专场 洞察结构性投资机遇
针对投资人关心的权益市场投资策略，汇安基金权益首席研究官、价值成长组基金经理吴尚伟在投策会中表示，2025年资本市场将在预期回暖中前行。支撑这一结论的论据包括：首先政策发力，宏观经济有望企稳回升，且大幅度提振了全社会包括资本市场信心；其次，资本市场政策友好，一系列政策提升投资者回报预期，且提升上市主体的质量；我国宏观经济有望逐渐复苏，上市企业盈利改善，资本市场增量资金可期。
具有多年从业经验的沙场老将汇安基金均衡成长组基金经理陆丰，则放眼全球，分享了对逆全球化背景下的投资思考，并将其概括为“东边日出西边雨，道是无晴却有晴”。陆丰分析道，逆全球化时代的竞争实际上是经济的竞争、技术的竞争、资源的竞争和军事的竞争。按此逻辑推导，权益资产配置建议关注：核心技术领域、高端制造领域、内需刺激方向、黄金以及资源品等。
汇安基金景气成长组基金经理刘田分享了在高质量发展的背景下，如何开启权益投资新周期。刘田认为，新周期里可能有两大供给侧的变化方向：一是泛科技领域，其中第一个部分是国产替代，第二个部分是创新的技术和创新的产业。二是泛消费领域，当中第一个变化是格局优化，第二个是新体验，往往是由技术驱动带来的一些新的场景消费。
谈及近期 政 治 局会议和经济工作会议所释放的积极信号对市场带来的影响，汇安基金绝对收益组基金经理王作舟在会议上也予以了专题演讲，认为股市方面，重磅会议对于消费的定位有所提高，并且提到大力提振消费、实施提振消费专项行动、加力扩围实施“两新”政策。会议依然将科技创新作为新质生产力的引领，提到开展“人工智能+”行动，培育未来产业。债市方面，适度宽松的货币政策导向下，流动性充裕，降息预期较强。
对于科技、消费和医药等这些投资者倍加关注的板块，汇安基金行业主题组基金经理单柏霖，汇安基金行业主题组基金经理许之捷，汇安基金行业主题组基金经理周冲，均结合自身经验和能力圈，对相关领域进行了深度解析。单柏霖认为，科技自立、自主可控的实现是我国产业升级的必由之路。周冲坚信长期看医药行业是朝阳行业，并对此充满信心。许之捷则指出，消费品投资未来的中长期主线是拥抱时代的新趋势，去捕捉中长期的消费成长机会。
固收专场 加固资产配置基石
在固收专场，汇安基金绝对收益组基金经理黄济宽分享了《一道残阳铺水中，半江瑟瑟半江红》的专题演讲。他在回顾2024年债券市场走势，并剖析行情背后驱动因素的基础上，对2025年债市机会与风险进行了展望。黄济宽指出，之所以用《一道残阳铺水中，半江瑟瑟半江红》为题，是考虑到现在我国经济处在新旧动能转换的过程当中，这也对应到诗的前半句“一道残阳铺水中”：“夕阳正在西下，一轮新月正在上升。“在这个新旧转换的过程当中，我们相信我国资本市场也会像后半句是一样‘半江瑟瑟半江红’，是缤纷多彩的”。
同时，汇安基金多策略组混合资产投资总监、基金经理张昆也对2025年利率债市场进行了展望。张昆将利率债策略总结为“宏观为基石，交易定乾坤”，预计2025年财政政策、产业政策将更加积极，或扰动收益率的走势。同时后市交易性机会会越来越多，预计债券收益率呈宽幅波动行情。久期的管理能力成为决定性因素，同时把握流动性拐点和基本面边际变化是关键，因此短期博弈须注意灵活性。
对于亦股亦债、攻守兼备的可转债，汇安基金绝对收益组基金经理张靖也予以了解读和展望。张靖认为，本轮行情中，可转债的估值已有所修复，但仍低于历史中位水平。当前期权估值合理，尚具吸引力。随着无风险收益率持续下行，可转债的投资机会成本显著降低，为配置提供了良好时机。
风险提示：本文观点仅供参考，不作为投资依据。基金有风险，投资须谨慎。
