重庆啤酒正式上诉！受包销协议诉讼拖累，净利润九年来首次双位数下跌

重庆啤酒(600132.SH)净利润受诉讼拖累严重。 　　4月2日晚间，重庆啤酒发布2024年年报，营收约为146.45亿元，相比上年同期下跌1.15%；归属于上市公司股东的净利润约为11.15亿元，同比下跌16.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润则约为12.22亿元，同比下跌7.03%。重庆啤酒同时拟进行现金分红，每股派发现金红利0.9元(含税)。

和常规上市公司扣除非经常损益后的净利润会更少不同，重庆啤酒扣非后的净利润反而是更多的，下跌幅度更少，这是因为其受到了此前包销协议诉讼的拖累。

重庆啤酒在此前3月15日曾发布《关于公司涉及诉讼进展公告》，重庆市第五中级人民法院就其与参股公司嘉威啤酒的合同纠纷案作出一审判决，判决重庆啤酒向嘉威啤酒支付约3.53亿元，重庆啤酒基于会计谨慎性原则，计提预计负债约2.54亿元，这将减少重庆啤酒2024年归母净利润约1.3亿元。

不过，对于该起诉讼，重庆啤酒已经表示将坚决上诉，维护自身合法权益。对于目前是否已经起诉，4月3日下午重庆啤酒董秘办人士告诉时代周报记者：“我们如果起诉会在两个交易日内进行公告。”

4月3日晚间，重庆啤酒发布公告，已经向重庆高级人民法院提起上诉并在4月2日缴纳了上诉费，上诉请求为撤销一审判决，改判或发回重审，改判请求为：驳回嘉威啤酒全部诉讼请求，支持重庆啤酒的反诉请求。

除了诉讼的影响，整体啤酒市场的竞争也已经进入存量竞争，更加激烈。平安证券在最新研报中也认为，整体来看，受消费大环境、旺季极端天气等因素影响，重庆啤酒餐饮、娱乐等现饮渠道承压，导致2024年销量与吨价均有所回落。

重庆啤酒(600132.SH)净利润受诉讼拖累严重。 　　4月2日晚间，重庆啤酒发布2024年年报，营收约为146.45亿元，相比上年同期下跌1.15%；归属于上市公司股东的净利润约为11.15亿元，同比下跌16.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润则约为12.22亿元，同比下跌7.03%。重庆啤酒同时拟进行现金分红，每股派发现金红利0.9元(含税)。

和常规上市公司扣除非经常损益后的净利润会更少不同，重庆啤酒扣非后的净利润反而是更多的，下跌幅度更少，这是因为其受到了此前包销协议诉讼的拖累。

重庆啤酒在此前3月15日曾发布《关于公司涉及诉讼进展公告》，重庆市第五中级人民法院就其与参股公司嘉威啤酒的合同纠纷案作出一审判决，判决重庆啤酒向嘉威啤酒支付约3.53亿元，重庆啤酒基于会计谨慎性原则，计提预计负债约2.54亿元，这将减少重庆啤酒2024年归母净利润约1.3亿元。

不过，对于该起诉讼，重庆啤酒已经表示将坚决上诉，维护自身合法权益。对于目前是否已经起诉，4月3日下午重庆啤酒董秘办人士告诉时代周报记者：“我们如果起诉会在两个交易日内进行公告。”

4月3日晚间，重庆啤酒发布公告，已经向重庆高级人民法院提起上诉并在4月2日缴纳了上诉费，上诉请求为撤销一审判决，改判或发回重审，改判请求为：驳回嘉威啤酒全部诉讼请求，支持重庆啤酒的反诉请求。

除了诉讼的影响，整体啤酒市场的竞争也已经进入存量竞争，更加激烈。平安证券在最新研报中也认为，整体来看，受消费大环境、旺季极端天气等因素影响，重庆啤酒餐饮、娱乐等现饮渠道承压，导致2024年销量与吨价均有所回落。

存量竞争更加激烈 高档产品下跌经济产品大增

时代周报记者发现，在扣除非经常损益后，重庆啤酒净利润下跌7.03%，仍然是九年以来首次下跌。 

重庆啤酒在2023年年报中首次提出，目前中国啤酒市场进入存量市场，从2024年来看，存量市场的竞争是进一步加剧的。

2013年达到产量顶峰后，中国啤酒行业呈现持续下跌趋势，尽管自 2021 年以来连续实现微增，但2023年对比2013年，行业产量下降了28.6%，2024年对比2013年，行业总产量下降了30.1%。

国家统计局数据显示，2024年中国规模以上企业累计啤酒产量3521.3万千升，同比下降0.6%。重庆啤酒方面，2024年公司全年啤酒销量达297.49万千升，上年同期实现啤酒销量299.75万千升。

从具体产品收入分析来看，重庆啤酒进行了两种分类，一类按照国际品牌、本地品牌进行分类，一类按照销售价格，按照高档、主流、经济进行分类。

国际品牌有嘉士伯、乐堡、1664、布鲁克林、夏日纷等，本地品牌有乌苏、重庆、山城、西夏、大理、风花雪月、京A 等。

重庆啤酒2024年年报显示，其国际品牌生产量86.46万千升，同比上升9.95%，销售量87.24万千升，同比上升4.41%，库存量9万千升，同比上升28.44%；本地品牌生产量201.96万千升，同比下降0.94%，销售量210.26万千升，同比下降2.75%，库存量19.3万千升，同比上升6.04%。

营业收入上，国际品牌53.08亿元，同比上升0.58%；本地品牌88.62亿元，同比下跌3.3%；毛利率上，国际品牌同比减少了1.39个百分点，本地品牌同比增加了0.66个百分点。

本地品牌产量更大，收入更多，但是毛利率相较更低。

从销售价格来看，高档产品(8元及以上)销量为145.72万千升，同比上升1.37%，占比提升至48.9%，营收85.92亿元，同比下降2.97%，毛利率52.19%，同比下降2.81%；主流产品(4元-8元区间)销量140.6万千升，同比下降3.81%，营收52.43亿元，同比下降1.02%，毛利率47.28%，同比上升4.32%；经济产品(4元以下)销量11.17万千升，同比上升13.49%，营收3.34亿元，同比上升15.56%，毛利率23.79%，同比上升10.87%。

高档产品仍为营收占比大头，但是在销量仍然上升的情况下，营收和毛利率开始下降，说明高档产品也开始打价格战了；而经济产品则是销量、营收、毛利率三线上升。

时代周报记者对比年报还发现，此前山城啤酒仅在经济产品中作为代表，而在2024年中，山城啤酒也出现在主流产品代表中。

重庆啤酒董秘办人士对此向记者解释：“相较于2023年并没有变化，写的是代表产品，此前只是没有写出来。”

中金公司在研报中也表示，重庆啤酒2024年量、价同比下跌，结构升级承压，预计乌苏、1664品牌销量依旧下跌，乐堡、风花雪月、嘉士伯受益8-10元价格带扩容仍有上升。同时，佛山工厂产能投产等影响，制造费用增加2亿元。因包销诉讼案计提预计负债造成营业外支出2.54亿元对归母净利润有所影响，2024年扣非归母净利润同此前业绩快报披露的内容基本一致。

总裁薪酬减少173.88万 2025年提质增效方案注重创新产品开拓市场

净利润下跌的同时，重庆啤酒也对高管薪酬进行了向下调整。

以重庆啤酒年薪最高的三位高管为例，2023年，重庆啤酒总裁李志刚(Lee Chee Kong)获得的年收入为税前940.91万元，董事副总裁陈伟豪(Chin Wee Hua)年收入为税前438.82万元，董事吕彦东年收入为税前349.28万元。

到了2024年，李志刚减少了173.88万元，降到税前767.03万元；陈伟豪减少了62.69万元，降到376.13万元；吕彦东减少了42.13万元，降到税前307.15万元；降幅分别为18.47%、14.28%、12.06%。

董监高2023年总体实际获得报酬为2663.55万元，2024年降为2123.44万元，降幅为20.27%。

重庆啤酒董秘办人士告诉时代周报记者：“董事工资和业绩有所挂钩，可以关注我们发布的高管薪酬和绩效考核相关规定。”

重庆啤酒2024年8月公告的重庆啤酒高级管理人员薪酬和绩效考核管理方案显示，总裁、副总裁、董事会秘书薪酬由基本薪酬和绩效薪酬构成，其中，基本薪酬是对经营者的基本报酬，绩效薪酬是按公司年度经营业绩及高管人员个人全年工作目标完成情况而给予公司高管人员的奖励报酬。

绩效薪酬中是高管年薪考核中的浮动部分，为高管人员基本薪酬的25%-40%，业绩指标包括营业利润、调整后营业收入、营运现金流减固定资产投资。

对于2025年，重庆啤酒保持谨慎乐观，同时公告了“提质增效重回报”行动方案。

重庆啤酒将坚持“嘉速扬帆”战略，在产品组合、地理重点、执行、文化、供应链等方面持续深化，具体包括提升高端产品上升，加速啤酒以外品类上升，加快在上升型市场的上升，推动基地市场的利润上升等。