小摩：下调百威亚太(01876)目标价至8.5港元 维持“中性”评级

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，下调百威亚太(01876)目标价5.6%，从9港元下调至8.5港元，维持“中性”评级。

小摩下调对该公司EBITDA预测5-7%后，预计百威亚太2025年的销售额/EBITDA将同比下降4.7%/5.7%，2025-2027年期间实现4.5%/6.5%的复合年增长率(扣除外汇基本)。小摩预计其派息比率将提高至125%，以维持2025年7.5亿美元的总股息(与2024年持平)，这意味着5.5%的股息收益率将具有吸引力，为股价下行提供支撑。

小摩预计，百威亚太2025年第三季度有机收入/EBITDA同比下降7%/9%， 跌幅高于第二季度。中国市场仍然是个拖累，反奢靡政策以及外卖促销活动加速整体市场需求的低迷。鉴于基数较低，小摩预计中国市场EBITDA增长将在2025年第四季转正。由于消费情绪疲软，韩国市场2025年第三季也出现放缓。然而，价格上升带来的利好对增长有帮助，这种势头或持续到2025年第四季。

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 　　

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，下调百威亚太(01876)目标价5.6%，从9港元下调至8.5港元，维持“中性”评级。

小摩下调对该公司EBITDA预测5-7%后，预计百威亚太2025年的销售额/EBITDA将同比下降4.7%/5.7%，2025-2027年期间实现4.5%/6.5%的复合年增长率(扣除外汇基本)。小摩预计其派息比率将提高至125%，以维持2025年7.5亿美元的总股息(与2024年持平)，这意味着5.5%的股息收益率将具有吸引力，为股价下行提供支撑。

小摩预计，百威亚太2025年第三季度有机收入/EBITDA同比下降7%/9%， 跌幅高于第二季度。中国市场仍然是个拖累，反奢靡政策以及外卖促销活动加速整体市场需求的低迷。鉴于基数较低，小摩预计中国市场EBITDA增长将在2025年第四季转正。由于消费情绪疲软，韩国市场2025年第三季也出现放缓。然而，价格上升带来的利好对增长有帮助，这种势头或持续到2025年第四季。

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com