八大券商主题策略：汇率视角下 消费风格“攻守兼备”！重点关注这些板块
每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。 
华安证券：汇率视角下消费风格攻守兼备！关注白酒和农林牧渔板块
年内汇率进一步贬值空间有限，汇率视角下消费风格攻守兼备。预计年内汇率贬值空间有限。国内经济基本面复苏，发达经济体货币政策风险外溢风险逐步减小，国内货币政策以我为主基调有可能随着经济基本面向好和汇率压力而有所调整，人民币贬值压力减轻。
汇率视角下，消费风格攻守兼备，重点关注白酒和农林牧渔板块。即使汇率继续快速贬值，复盘显示上述行业相对抗跌。如经济基本面向好，人民币汇率止跌，消费复苏带来相应配置机会。其中，白酒未来维持中高增速的确定性强、且易于凝聚资金共识，生猪仍处于中长期价格上行大周期内，关注行业景气的确定性和较高性价比。
粤开证券：人民币贬值将利好劳动密集型产业！家电、汽车、纺织服饰等出口型行业
人民币贬值将利好劳动密集型产业，如家用电器、电子、汽车、电力设备、美容护理、机械设备、纺织服饰等出口型行业的盈利表现，由于其海外收入占比较高，汇率变化与上述行业的盈利负相关性较强(即人民币贬值会增厚利润)。相反，汇率的贬值会对原材料进口型行业造成不利影响，主要是加大了成本端压力，交通运输、钢铁、煤炭、农林牧渔等行业受到负面影响较大。同时，高外币负债行业的盈利和偿付能力方面也会受到负面影响，人民币贬值使负债企业还本付息时需要支付更多的人民币，房地产、电子、石油石化、有色金属、交通运输、农林牧渔行业的外币负债偿债压力较大。
光大证券：人民币贬值期间
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华安证券：汇率视角下消费风格攻守兼备！关注白酒和农林牧渔板块
年内汇率进一步贬值空间有限，汇率视角下消费风格攻守兼备。预计年内汇率贬值空间有限。国内经济基本面复苏，发达经济体货币政策风险外溢风险逐步减小，国内货币政策以我为主基调有可能随着经济基本面向好和汇率压力而有所调整，人民币贬值压力减轻。
汇率视角下，消费风格攻守兼备，重点关注白酒和农林牧渔板块。即使汇率继续快速贬值，复盘显示上述行业相对抗跌。如经济基本面向好，人民币汇率止跌，消费复苏带来相应配置机会。其中，白酒未来维持中高增速的确定性强、且易于凝聚资金共识，生猪仍处于中长期价格上行大周期内，关注行业景气的确定性和较高性价比。
粤开证券：人民币贬值将利好劳动密集型产业！家电、汽车、纺织服饰等出口型行业
人民币贬值将利好劳动密集型产业，如家用电器、电子、汽车、电力设备、美容护理、机械设备、纺织服饰等出口型行业的盈利表现，由于其海外收入占比较高，汇率变化与上述行业的盈利负相关性较强(即人民币贬值会增厚利润)。相反，汇率的贬值会对原材料进口型行业造成不利影响，主要是加大了成本端压力，交通运输、钢铁、煤炭、农林牧渔等行业受到负面影响较大。同时，高外币负债行业的盈利和偿付能力方面也会受到负面影响，人民币贬值使负债企业还本付息时需要支付更多的人民币，房地产、电子、石油石化、有色金属、交通运输、农林牧渔行业的外币负债偿债压力较大。
光大证券：人民币贬值期间市场表现如何？表现较好的主要为消费板块！
人民币贬值时，市场通常难有较好表现，历史来看，表现较好的主要为消费板块，而石油石化、非银金融、通信等行业的表现较差。当人民币贬值时，通常意味着国内经济基本面相对偏弱或者美元较为强势，叠加北上资金的波动，市场在大多数时候很难有良好表现。反过来，当人民币处于升值区间，且VIX指数处于低位时，A股往往会有不错的表现。
而北上资金的偏好并不会影响行业的股价表现。在人民币贬值期间，北上资金较为青睐电力设备、医药生物、机械设备，而对食品饮料、非银金融和汽车等则有所减仓。人民币贬值期间，北上资金净流入金额多的行业股价表现不一定会更好，而净流出金额多的行业股价表现也不一定很差。
把握布局窗口期，关注风格与结构的切换。自上而下角度，建议关注消费及港股恒生科技指数；自下而上角度，建议关注白酒、储能、医药生物、汽车、互联网传媒等行业。
中信证券：关注具备全球化布局基础的纺织龙头的投资机会！
全球化布局对纺企提升抗风险能力越来越重要，而布局较早的企业具备明显的先发优势，因此我们建议关注具备全球化布局基础的纺织龙头的投资机会：1)推荐在海外具备产能布局，需求端稳健，抗风险能力强的辅料龙头伟星股份；2)建议积极关注在越南有一体化产能布局的盛泰集团；3)建议积极关注海外产能占比高，有望享受订单结构性转移，同时需求端逐步迎来拐点的运动代工龙头华利集团、申洲国际；4)建议积极关注在越南有规模化产能布局的细分龙头企业：鲁泰A、百隆东方、健盛集团等。
西部证券：体育运动鞋服及御寒功能性服饰在可选消费中的必选属性、刚需属性及消费意愿相对更强
我们对可选消费板块持审慎乐观态度，疫情之下消费趋于保守与理性，体育运动鞋服及御寒功能性服饰在可选消费中的必选属性、刚需属性及消费意愿相对更强。叠加龙头企业下半年库存结构及终端零售的持续改善，建议配置具备安全边际的公司。1)运动鞋服聚焦行业龙头。7-8月头部运动品牌流水呈现双位数正增长，回弹势头较好，建议长期配置。2)功能性服饰方面，波司登即将进入销售旺季，动销表现值得期待。推荐关注：李宁、波司登、安踏、特步、361度。
国泰君安证券：白电零售持续恢复汇率变动外销企业有望受益
白电零售持续恢复有望带来白电公司收入边际改善；美元对人民币汇率升值，外销主导企业有望受益；8月社零同比涨幅有所扩大，房屋竣工面积恢复明显。考虑到原材料价格下降以及地产逐渐恢复的情绪修复阶段，我们认为前期被压制的估值有望得到修复，基本面的复苏预期也随着持续的宏观政策出台有所提升，家电板块有望修复，建议关注白电和外销占比较大的公司。
个股方面推荐新零售渠道改革取得进展，销售费用优化明显的格力电器、产品优化，七夕节促销热卖的飞科电器、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家、激光显示技术龙头海信视像、内销恢复弹性较强的小熊电器、扩品类+扩渠道共同推进且受益于三四线小家电需求增长的苏泊尔、清洁电器龙头科沃斯、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电。
申银万国证券：国货龙头重磅推新期待Q4销售旺季表现
1)服装：旺季来临各大品牌新品有序发布，营销端密集发力。近期李宁举办逐梦行机场大秀，将中国文化与潮流设计有机融合；波司登重磅举办大秀亮相冬季新品，重新定义轻薄羽绒服。旺季来临各大品牌新品有序发布，营销端密集发力，拉开秋冬销售序幕，看好下半年旺季终端销售复苏，首选更具需求韧性的泛运动品牌及功能赛道。
2)纺织：纺织业需求低迷等待复苏，户外露营产品内销景气度相对高。下游订单旺季不旺，叠加临近新棉上市，预计内棉价格短期难有较大回升。户外露营产业链内销景气度独树一帜，国庆假期再迎金秋露营旺季，露营装备龙头牧高笛自有品牌的销售维持高增速。家用新能源汽车新车款持续推出，扩充精致露营场景，浙江自然发力车载产品研发，当前与头部车企合作推进顺利，后续有望成为重要的销售新增长点。
安信证券：近期人民币贬值！预计将持续利好相关出口企业
我国是保温杯制造及出口中心：保温杯壶特指通过真空隔热方式实现对饮品或食物保温(保热及保冷)的杯子及更大容量壶具。我国是保温杯生产中心，根据艾瑞咨询及华经产业研究院的数据，全球65%的不锈钢保温杯由中国生产，2021年我国保温杯总产量6.5亿只，五年CAGR+6%。虽是制造大国，我国国内保温杯市场发展空间仍较为广阔，2021年全球保温杯市场规模528亿人民币，国内市场规模172亿元，是主要保温杯消费国，但人均消费仅有12元，低于北美的27元及欧洲的16元，提升的空间广阔，我们预估2025年我国保温杯市场规模达268亿元，人均消费达到19元。
人民币贬值利好出口企业：我国保温杯出口量稳步增长，2022年前7个月保温杯出口额达14亿美元，YoY+24%。人民币贬值在收入端和业绩端均利好出口企业。业绩端受益于人民币贬值所产生的汇兑收益；收入端受益于人民币贬值所刺激的海外品牌方短期积极备货。三季度人民币持续贬值，预计将持续利好相关出口企业。
头部企业梳理：1)嘉益股份：专注于海外代工的保温杯壶生产企业，2022H1实现业绩业绩8638万元，YoY+162%。主要客户PMI获星巴克7年保温杯专营权将持续利好公司基本盘，领先的外观喷涂技术在功能性差距不大的行业竞争中形成护城河，产能不足的情况将在明年产线落地后得到一定缓解。2)哈尔斯：我国龙头杯壶生产和销售企业，公司收入超过80%来自于海外代工，但同时也重视国内自主品牌建设，除哈尔斯主品牌外，旗下拥有SIGG、Santeco、Nonoo三大子品牌，通过不断完善产品设计，优化渠道结构以及推进品牌重塑战略，以实现在中长期维度的自主品牌力突破。
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