12月2日，商务部等六部门发布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》将正式施行，旨在鼓励外资入市。
同时，近日高盛、瑞银等外资机构也继续给予了A股市场2025年“高配”建议，中国经济增长前景有望持续回升向好是外资看好A股市场的重要因素。且俗语说“外来的和尚好念经”，观察发现，QFII三季度末重仓公司中多家近期走出了逆势上涨行情，“捕牛”能力优异。
头部外资机构给予A股“高配”建议
新《办法》从五方面降低了投资门槛， 一是允许外国自然人实施战略投资；二是放宽外国投资者的资产要求；三是增加要约收购这一战略投资方式；四是以定向发行、要约收购方式实施战略投资的，允许以境外非上市公司股份作为支付对价；五是适当降低持股比例和持股锁定期要求。 据六部门有关司局负责人介绍，修订后的办法旨在进一步拓宽外资投资证券市场渠道，发挥战略投资渠道引资潜力，鼓励外资开展长期投资、价值投资。
而近日，高盛等多家头部外资机构也继续给予了A股市场2025年 “高配”建议。高盛表示，考虑到受每股收益增长及估值驱动等因素影响，继续给予A股市场“高配”建议。摩根资产管理发布的《2025长期资本市场假设》预测，未来中国企业利润率有望提升，同时中国股票市场蕴含丰富的投资机遇，主动管理可以帮助投资者实现超额回报。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊则预计，国内政策利好与个人投资者资金净流入是支撑2025年A股市场表现的主要因素。
中国经济增长前景有望持续回升向好是外资看好A股市场的重要因素。外资机构预测，从“三驾马车”来看，消费将保持平稳增长态势、投资将持续发力、出口有望保持相对平稳。
12月2日，商务部等六部门发布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》将正式施行，旨在鼓励外资入市。
同时，近日高盛、瑞银等外资机构也继续给予了A股市场2025年“高配”建议，中国经济增长前景有望持续回升向好是外资看好A股市场的重要因素。且俗语说“外来的和尚好念经”，观察发现，QFII三季度末重仓公司中多家近期走出了逆势上涨行情，“捕牛”能力优异。
头部外资机构给予A股“高配”建议
新《办法》从五方面降低了投资门槛， 一是允许外国自然人实施战略投资；二是放宽外国投资者的资产要求；三是增加要约收购这一战略投资方式；四是以定向发行、要约收购方式实施战略投资的，允许以境外非上市公司股份作为支付对价；五是适当降低持股比例和持股锁定期要求。 据六部门有关司局负责人介绍，修订后的办法旨在进一步拓宽外资投资证券市场渠道，发挥战略投资渠道引资潜力，鼓励外资开展长期投资、价值投资。
而近日，高盛等多家头部外资机构也继续给予了A股市场2025年 “高配”建议。高盛表示，考虑到受每股收益增长及估值驱动等因素影响，继续给予A股市场“高配”建议。摩根资产管理发布的《2025长期资本市场假设》预测，未来中国企业利润率有望提升，同时中国股票市场蕴含丰富的投资机遇，主动管理可以帮助投资者实现超额回报。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊则预计，国内政策利好与个人投资者资金净流入是支撑2025年A股市场表现的主要因素。
中国经济增长前景有望持续回升向好是外资看好A股市场的重要因素。外资机构预测，从“三驾马车”来看，消费将保持平稳增长态势、投资将持续发力、出口有望保持相对平稳。
高盛首席中国经济学家闪辉 认为，随着地方政府化债工作加快推进，缓释地方融资压力并赋能财政扩张，政府投资和消费可能加快增长。瑞银也同样看好消费在拉动中国经济增长中的重要作用，瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛表示，2025年中国或将加大政策支持力度以提振内需，并落实更多结构性改革举措。摩根资产管理资深环球市场策略师朱超平近日亦表示，随着中国财政政策效果持续显现，生产复苏和消费需求将拉动中国经济回升，A股市场行情或将进入企业业绩支撑的价值回归阶段。
QFII提前押中多只牛股
结合外资机构今年三季度末的公开持仓数据来看， QFII共现身于760家A股公司的前十大股东/流通股东。其中新进重仓了346家公司，继续增持了225家公司 ，16家公司的最新持仓股数与二季度末持平，173家公司被减持，另外还有291家二季度末被公开重仓的公司，三季度末的大股东名单中已不见QFII的身影。
11月8日-11月26日，A股市场走出了一波调整行情，虽然近几日有所回暖，但上证指数仍有2.65%的累计跌幅。而统计QFII三季度末重仓股的表现，同期有524家公司区间表现跑赢市场均值，428家公司股价实现上涨，甚至QFII还提前押中了多只大牛股。
例如近日持续涨停的南京化纤， 三季度末同时被摩根大通证券有限公司、瑞士联合银行集团、高盛集团新进重仓 (见图1)。11月18日-12月3日，公司已连续收出12个“一字板”涨停，累计涨幅超过200%。
南京化纤的经营业务涉及粘胶纤维业务、城市生态补水业务、PET结构芯材业务、莱赛尔纤维业务等。截至2024年上半年，来自粘胶纤维业务的收入占当期营收比重达80.08%。11月初，公司发布公告表示，正在筹划资产置换、发行股份及支付现金购买南京工艺的股权，并募集配套资金事项。公司11月4日开市起停牌，11月18日复牌，复牌后股价即迎来“疯涨”，很明显是受益于并购重组消息的催化。
据悉，本次重大资产置换目前尚处于筹划阶段，如若顺利完成，南京化纤的主营业务将变更为滚动功能部件的研发、生产、销售。公司此前是化工股，估值给得比较低，而南京工艺主营丝杠产品，是人形机器人的重要零部件，想象空间大了，市场也随之给出了更高的估值。
不过，结合公司11月1日更新披露的大股东持仓数据，摩根大通证券有限公司、瑞士联合银行集团、高盛集团均已消失于公司大股东名单，但身为公司最新的第十大股东，南京纺织产业(集团)有限公司的持仓股数为146.49万股，高于瑞士联合银行集团、高盛集团三季度末的持仓，所以也不排除其被动退出、享受到此类股价上涨的可能。
乘上“谷子经济”的东风，三季度末被摩根大通证券有限公司继续增持，巴克莱银行有限公司、高盛集团新进重仓的广博股份 (见图2)，近期走势也是一路攀升，11月20日-12月2日，公司连续9天站上涨停，且此前一段时间公司股价也背离市场走出了震荡上行的模式，11月8日以来股价也实现了翻倍上涨。
所谓“谷子经济”，百度百科的解释为，二次元文化周边经济。“谷子”来自二次元文化，指的是漫画、动画、游戏等IP周边商品，比如徽章、卡片、挂件等，是“Goods”的音译。在Z时代消费特点的引领下，“泛二次元衍生品”正成为新消费趋势，撬动了规模超千亿元的相关市场。浙商证券认为，当前拥有广泛零售渠道的公司或品牌有望在初期享受行业贝塔，中长期来看，核心竞争力将回归产品开发及选品能力，最终落脚到差异化的产品供给。
此外， 同样在三季度末被QFII新进重仓或继续增仓的大东方、大千生态、汇金科技、福能东方等公司 ，11月8日以来也均走出了强势跑赢市场的表现。
外资偏爱绩优股
一直以来外资都更加偏爱成长性优异的A股公司，观察发现今年三季度也不例外(见附表)。
例如 三季度末被高盛集团以224.12万股持仓，新进成为其第十大股东的七彩化学。 公司10月25日披露三季报业绩，前三季度实现营业收入11.54亿元，同比增长29.78%；实现归母净利润1.2亿元，同比增长3199.62%。
对于业绩大幅增长的原因，七彩化学表示，报告期内，公司强化市场拓展，积极把握行业新机遇，灵活调整销售策略，注重技术创新与产品应用研发，经营业绩实现恢复并增长。特别是公司高性能有机颜料产品产销量显著增长，综合毛利率提升。同时，新材料产品成功落地，也进一步提升了公司的整体经营质量。
据悉，近年来，七彩化学通过产业链、创新链相互交叉，互相支撑，形成了高性能有机颜料、特种新材料和材料单体三大产业体系。公司产品应用领域涉及油墨、涂料、塑料、特种薄膜、工程机械、造纸胶管、传动传输、矿山及页岩气开发、电子、光伏电池片等领域。
再比如 正丹股份，三季度末的前十大股东中同时出现了三只QFII的身影，相较二季度末，摩根士丹利国际股份有限公司再度增持了281.87万股 ，由第六大股东进一步上升至第五大股东。与此同时，高盛集团、瑞士联合银行集团则相继完成了新进重仓，分别以204.94万股、122.14万股的持仓位居公司的第七、第八大股东。
三季报显示，今年前三个季度公司25.96亿元的营业收入和8.25亿元的归母净利润，分别同比增长了130.28%、2949.37%。
(嘉宾观点仅代表个人，不代表本刊立场。文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。)
