无线传媒IPO：营收净利齐降 上市前合计分红逾6亿远超实际募资额

　　此外，无线传媒网下投资者缴款认购的数量为2389.78万股，泰康资产管理有限责任公司管理的“山东省农村信用社联合社企业年金计划”放弃认购6516股。

　　缴款阶段遭到弃购的无线传媒，其募资金额已经较计划大幅缩水。根据最新公告，无线传媒此次发行价格9.4元/股，计划发行新股数量4001万股。以此计算，无线传媒通过此次IPO募集资金总额约为3.76亿元，扣除发行费用后募资净额约为3.5亿元。

　　根据此前的招股书，无线传媒此次IPO原计划募集资金11.5亿元，分别投向河北IPTV集成播控平台系统化改造升级、内容版权采购和智能超媒业务云平台项目。也就是说，无线传媒的募资规模缩水了近七成。

　　无线传媒此次发行价，对应的2023年扣非前后孰低归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为13.95倍，低于中证指数有限公司2024年9月9日(T-4日)发布的同行业最近一个月静态平均市盈率20.01倍。从可比上市公司看，无线传媒的市盈率高于()和()，低于()。在公告中，无线传媒也提示“存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险”。

　　预计2024年营收净利齐降

　　无线传媒遭弃购且募资金额较预期大幅缩水的原因，或与公司不佳的基本面有关。

　　数据显示，2021-2023年及2024年上半年，无线传媒分别实现营业收入为6.72亿元、6.54亿元、6.46亿元和3.05亿元，归母净利润分别为3.56亿元，2.91亿元，2.84亿元，1.26亿元。可以看出，无线传媒的营收和净利润双双下滑已超过两年。

　　此外，无线传媒网下投资者缴款认购的数量为2389.78万股，泰康资产管理有限责任公司管理的“山东省农村信用社联合社企业年金计划”放弃认购6516股。

　　缴款阶段遭到弃购的无线传媒，其募资金额已经较计划大幅缩水。根据最新公告，无线传媒此次发行价格9.4元/股，计划发行新股数量4001万股。以此计算，无线传媒通过此次IPO募集资金总额约为3.76亿元，扣除发行费用后募资净额约为3.5亿元。

　　根据此前的招股书，无线传媒此次IPO原计划募集资金11.5亿元，分别投向河北IPTV集成播控平台系统化改造升级、内容版权采购和智能超媒业务云平台项目。也就是说，无线传媒的募资规模缩水了近七成。

　　无线传媒此次发行价，对应的2023年扣非前后孰低归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为13.95倍，低于中证指数有限公司2024年9月9日(T-4日)发布的同行业最近一个月静态平均市盈率20.01倍。从可比上市公司看，无线传媒的市盈率高于()和()，低于()。在公告中，无线传媒也提示“存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险”。

　　预计2024年营收净利齐降

　　无线传媒遭弃购且募资金额较预期大幅缩水的原因，或与公司不佳的基本面有关。

　　数据显示，2021-2023年及2024年上半年，无线传媒分别实现营业收入为6.72亿元、6.54亿元、6.46亿元和3.05亿元，归母净利润分别为3.56亿元，2.91亿元，2.84亿元，1.26亿元。可以看出，无线传媒的营收和净利润双双下滑已超过两年。

　　据了解，无线传媒的主营业务是在河北省内开展IPTV集成播控服务。根据广电总局的相关政策，省级IPTV集成播控平台仅能在省内提供IPTV服务，不得跨区域经营。在该政策规定下，无线传媒的IPTV基础业务终端客户数量的增长受到河北省内人口及家庭规模增长的影响。业内人士称，若公司不能在当前业务基础上有效拓展业务边界或增加每用户平均收入，可能面临经营业绩增长放缓甚至下滑的风险。

　　据无线传媒预测，预计2024年公司的营收为6.1亿元至6.3亿元，同比变动-5.62%至-2.53%；归母净利润预计为2.2亿元-2.4亿元，同比变动-22.51%至-15.46%。

　　上市前分红超6亿元

　　尽管无线传媒的盈利能力持续下滑，但公司IPO前夕分红却持续分红。数据显示，2018年至2022年，无线传媒现金分红金额分别为0.50亿元、2.00亿元、1.30亿元、0.90亿元和1.51亿元，合计分红金额6.21亿元。截至2023年12月31日，无线传媒账上的货币资金17.78亿元，资产负债率为9.31%。

　　薪酬方面，董事、总经理张立成2023年从公司领取的薪酬100.3万元，监事会主席李海南和副总经理田甜2023年从公司领取的薪酬均为84.6万元，董事会秘书马志民和监事姜志军的领取的薪酬也超过了60万元。根据招股书，无线传媒董事会由9名董事组成，董事长是出生于1983年的周江松，其余5位董事均为60后、70后。

　　鉴于上述种种，投资者对无线传媒此次IPO募资的必要性和合理性产生了质疑。交易所也在意见落实函中要求无线传媒详细说明募投项目下各投入明细与现有及未来业务的匹配性及必要性，并结合报告期各期均存在大额分红的情形，说明预计募投金额的合理性、募投项目的必要性。

　　值得一提的是，今年4月，沪深交易所修订上市审核规范，表示加强对拟上市企业上市前突击“清仓式”分红行为的监管，鼓励企业更多将累积利润留存用于企业发展或上市后与新股东共享。

　　上市前高比例分红、业绩持续的下滑无线传媒，上市后会得到资金的青睐吗？